导语当AI算力狂飙突进，全球电网却“跟不上节奏”。北美缺电、欧洲能源转型、燃气轮机订单排到2030年……一场由AI驱动的电力投资周期正在上演。中信保诚至兴提前布局了这一方向。

　　01 业绩亮点：近一年收益翻倍

　　截至2026年4月20日，中信保诚至兴A近一年收益率达102.38%（业绩已经托管行复核，同期业绩比较基准业绩：13.52%，基金收益率不代表投资者实际收益率）。这只基金究竟布局了哪些方向？又是如何在市场震荡中走出独立行情？

　　02 核心主线：聚焦“全球电力产业链”

　　根据2025年年报、2026年一季报显示，中信保诚至兴核心关注全球电力产业链，尤其是围绕“AI算力扩张带来的电力缺口”展开布局。AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。以下两条主线，构成了该基金近1年的主要收益来源。

　　主线一：北美缺电，燃气轮机供需缺口创纪录

　　AI数据中心对稳定、高功率电力的需求激增，而美国以气电为主的能源结构（占比超40%，数据来源于：Wind，时间：2025.12.31）供给弹性极低。若维持当前17%的备用率，到2030年美国电源侧或将有较大缺口（数据来源于：Wind）。全球燃气轮机三大巨头在手订单已超产能数倍，交付周期排至2030年之后，供需缺口正逐年扩大。其中，扩产极难的“燃气轮机叶片”环节，成为供应链中相对稀缺的“卡脖子”环节。根据2026年一季报，中信保诚至兴重点关注燃气轮机叶片、燃气发动机等高壁垒环节，并适度关注电力设备出海方向，如高压变压器等。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。

　　主线二：欧洲能源转型，海风+户储双轮驱动

　　欧洲在俄乌冲突后加速能源自主，风光发电占比已近50%（数据来源于：Wind，数据截止：2025.12.31）。然而，光伏受限于光照条件，天然气和煤炭又存在进口依赖和清洁度问题，海风成为解决能源危机的较优解。以英国为例，海风招标量价齐升，2026-2030年或将进入五年高景气建设期（数据来源于：Wind）。

　　与此同时，随着新能源占比提升，户用储能需求爆发。英国、德国等国补贴政策支持下，户储经济性显著提升，欧洲整体户储需求复合增速约20%（数据来源于：Wind，数据截止：2025.12.31）。

　　根据2026年一季报，中信保诚至兴在风电方向重点关注了欧洲海风产业链（如管桩环节），在储能方向则更偏向户用储能。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。

　　03 为什么是“电力”？——一场至少3-5年的高景气周期

　　北美缺电的本质是AI算力需求与老旧电网之间的结构性失衡，燃气轮机凭借稳定、高功率、适配性强的特点，成为当前数据中心的主电源方案，光储仍为辅助。欧洲则面临能源对外依赖与绿色转型的双重压力，海风与户储或成为中期确定性较强的成长方向。

　　全球电力产业链有望迎来一轮高景气周期，而燃气轮机叶片、高压设备、海风管桩等稀缺环节，正是中国公司有望切入全球供应链的历史性窗口。这也是中信保诚至兴敢于重点关注、并取得突出业绩的底层逻辑。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金管理人对提及的行业/板块不做任何推介，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。

　　中信保诚至兴灵活配置混合型证券投资基金，成立于2018-06-27，业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。近五年历史业绩/基准业绩分别为，2021-2025：A类， 56.68%/0.30%、-34.08%/-9.56%、-30.36%/-3.41%、10.69%/11.86%、35.90%/9.19%。C类， 55.41%/0.30%、-34.62%/-9.56%、-30.92%/-3.41%、9.82%/11.86%、34.81%/9.19%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：闾志刚（2018/6/27-2023/2/13）、杨旭（2018/6/28-2019/9/3）、张伟（2019/9/23-2020/10/29）、孙浩中（2020/11/19至今）、闵东旭（2026/02/02至今）。

　　以下费率取自最近一期发布的招募说明书等法律文件，具体请以基金管理人或销售机构的公告为准。

基金代码

基金简称

申购费率[收费类型] 前端[单位] %

赎回费率[收费类型] 后端[单位] %

管理费率[单位] %

托管费率[单位] %

销售服务费率[单位] %

005978.OF

中信保诚至兴C

0%

7日以下 1.5%；7~30日 0.5%；30~60日 0.25%；60日以上 0%

1.2000

0.2000

0.8000

005977.OF

中信保诚至兴A

50万元以下 1.5%；50~200万元 1.2%；200~500万元 0.8%；500万元以上 1000元/笔

7日以下 1.5%；7~30日 0.75%；30~365日 0.5%；1~2年 0.25%；2年以上 0%

1.2000

0.2000

 

　　风险提示：以上提及基金简称“本基金”。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识该基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、 依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的个股/板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。