伊朗战争引发的霍尔木兹海峡航运中断及中东冶炼厂遭袭，正在全球铝市场引发一场前所未有的供应危机，其影响已从工业原料层面渗透至汽车、包装、建筑等终端消费品领域。

　　中东产能遭重创，复产遥遥无期

　　中东地区约占全球铝供应量的9%，是除中国以外最重要的铝产区之一。然而，这场冲突对该地区的铝工业造成了毁灭性打击。

　　阿联酋环球铝业位于Al Taweelah的冶炼厂上个月遭到导弹袭击，该厂年产约160万吨铝。即便战争立即结束，该厂全面恢复生产预计也需要长达一年的时间。巴林铝业也受到攻击，目前损失程度尚不明确。卡塔尔铝业已于3月初启动有序停产，影响65万吨年产能。

　　更严峻的是，由于霍尔木兹海峡航运严重受阻，氧化铝等关键原材料无法运入中东，而产出的铝锭也无法运出，形成了“双重挤压”。自冲突升级以来，通过霍尔木兹海峡的船舶数量锐减超过95%。

　　库存枯竭，市场进入“真空供应期”

　　过去市场面临供应紧张时，通常会向伦敦金属交易所寻求额外铝供应，而十年前LME铝注册库存曾超过500万吨。目前LME铝注册库存已缩减至40万吨以下，芝加哥商品交易所可交割库存今年以来暴跌70%，仅剩不到2000吨。

　　更棘手的是，现有库存中相当一部分为俄罗斯铝，由于制裁原因，许多西方用户无法使用。交易商们正在激烈争夺非俄罗斯铝资源，这进一步加剧了可用铝资源的紧张程度。

　　铝价已突破每吨3600美元，创四年新高，市场紧张程度为2007年以来之最。

　　投行预警：25年来最大供应缺口

　　多家投行向客户发出警告，全球铝市场正在经历逾二十五年来最大的供应缺口，并预测铝价可能突破每吨4000美元。即便中东冲突即刻终止，也无法阻止这场深度且持久的供应短缺。

　　分析机构已将2026年全球铝市场预期从此前的盈余大幅下调为短缺，在极端情境下，若海湾国家完全停产，全球铝供应缺口将扩大至数百万吨。咨询公司预计，今年全球铝市场供应缺口可能高达400万吨。

　　从汽车到易拉罐：终端产品全面承压

　　铝是汽车制造、食品包装、建筑型材和绿色能源设备的关键原材料。此次供应危机的影响已传导至终端消费品领域。

　　美国铝市场正承受巨大压力。主要铝生产商近期已上调关键半成品铝产品溢价。这意味着从汽车轮毂到易拉罐、从门窗型材到电子产品外壳的各类铝制品都将面临成本上升。

　　对于普通消费者而言，这场远在中东的战争最终可能体现为汽车价格的上涨、饮料包装成本的增加，以及各类铝制品零售价的提升。

　　替代来源受限，西方制造商尤为脆弱

　　这场供应冲击对西方制造商的打击尤为沉重。中国和俄罗斯虽是全球主要铝供应来源，但两国均已因制裁和贸易关税被有效隔绝于美国和欧洲市场之外。

　　美国将进口铝关税提高至50%的决定使情况更加复杂，导致美国进口铝锭成本较国际价格高出每吨数千美元。对于中东冶炼厂所专注生产的部分高附加值合金产品而言，供应缺口可能根本无法填补。

　　电力约束：闲置产能难以重启

　　美国和欧洲有一些闲置的冶炼产能，理论上可以重启以缓解供应紧张。然而，这些产能大多是在此前能源危机期间停产的。铝冶炼是电解过程，一个典型冶炼厂的耗电量相当于一座中等规模城市。在伊朗战争推高能源价格的背景下，闲置产能重返市场的可能性极低。

　　从“价格问题”到“有没有货”的问题

　　目前全球铝市场的紧张仍停留在价格和成本层面，但海湾地区供应中断持续时间越长，库存消耗速度就越快。未来某个阶段，市场可能不再是价格问题，而是能否获得足够铝来满足制造业订单的问题。

　　对于从汽车制造商到易拉罐生产商的各类用铝企业而言，这场危机正在演变为一场供应链的生存考验。而对普通消费者来说，这场远在霍尔木兹海峡的冲突，最终将通过汽车、饮料罐和电子产品等日常用品的价格标签，传递到每个人的生活之中。