来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　地缘上，美国总统特朗普称，美国将“很快”从伊朗（战事中）撤出，但撤出后若局势变化，仍可能重新介入。此外，在北约盟友拒绝帮助打击伊朗后，美国总统特朗普怒斥北约是“纸老虎”，并表示正“认真考虑”让美国退出北约。伊朗方面，议会副议长表示，目前最高领袖未批准任何谈判；外长阿拉格奇称，霍尔木兹海峡未来不容外部势力介入。霍尔木兹海峡方面，伊朗伊斯兰革命卫队表示，霍尔木兹海峡的局势牢牢掌握在手中，不会因特朗普“荒谬的表演”而开放。

　　期货行情与成交量：

　　2026-04-01，沪金主力合约开于1022.92元/克，收于1053.18元/克，较前一交易日收盘变动3.24%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1052.78元/克，收于1057.84元/克，较昨日午后收盘上涨0.44%。

　　2026-04-01，沪银主力合约开于18300.00元/千克，收于18918.00元/千克，较前一交易日收盘变动4.37%。当日成交量为928197手，持仓量为248865手。昨日夜盘沪银主力合约开于18750元/千克，收于18795元/千克，较昨日午后收盘下跌0.65%。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-04-01，美国10年期国债利率收于4.317%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.518%，较前一交易日+0.21BP。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-04-01，Au2606合约上，多头较前一日变化2269手，空头则是变化-422手。沪金合约上个交易日总成交量为389484手，较前一交易日变化-9.95%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动1132手，空头变动676手。白银合约上个交易日总成交量1409745手，较前一交易日变化5.10%。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，047.28吨，较前一交易日增加1.15吨。白银ETF持仓为15，274吨，较前一交易日减少14吨。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-04-01，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-24.45元/克，白银国内溢价为-705.74元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为55.67，较前一交易日变动-1.08%，外盘金银比价为62.65，较上一交易日变化-2.11%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-04-01）上金所黄金成交量为70138千克，较前一交易日变化16.91%。白银成交量为359626千克，较前一交易日变化4.00%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。

　　策略

　　黄金：谨慎偏多

　　目前市场风险情绪有所消退，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2606合约震荡区间或在980元/克-1080元/克。

　　白银：谨慎偏多

　　当下白银与黄金一同呈现价格反弹的情况，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏弱。但白银本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2606合约震荡区间或在18000元/千克-19500元/千克。

　　套利：逢高做空金银比价

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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