作者：凯蒂・鲁夫

　　消费类初创企业的投资热潮回来了吗？可以说，它已经起死回生。

　　上周我们独家报道时尚电商Quince估值达到100 亿美元的消息时，我一度以为自己回到了 2021 年。

　　就在不久前，Warby Parker、Daily Harvest 等DTC（直面消费者）品牌还在疯狂吸金。但随着一批初创企业上市表现惨淡、被低价收购，2022 年消费类初创企业的风投融资几乎陷入停滞，风投们纷纷转向 AI 等更光鲜的赛道。

　　DTC 床垫品牌 Casper 上市后，被迫以远低于 IPO 的价格被私有化回购。鞋履品牌 Allbirds、时尚租赁平台 Rent the Runway 的股价自 2021 年上市以来暴跌超 98%。

　　随着社交媒体广告成本飙升、网红爆款快速褪色，投资者也不再指望 Dollar Shave Club 这类公司能再出现十亿美元级别的收购案。

　　Quince 究竟有何不同？

　　首先，它营收体量可观—— 据我报道，其今年年化营收已达到约20 亿美元。

　　而且与一些单一品类品牌不同，它覆盖服装及多种品类，并非只靠一招鲜。

　　新成立的消费风投机构 Connect Ventures 联合创始人妮可・奎因表示，Quince 遵循了新的营销规则。

　　“过去打造品牌靠的是 SEO、Facebook 和邮件营销，” 她说，而现在 “网红营销和口碑传播是增长最快的两大渠道”，Quince 在这两方面做得很成功。

　　投资者重新关注消费初创企业的原因之一，是网购规模已回升至疫情期间高点。而且如今的消费初创企业仍在追求增长，但会努力实现盈利性增长—— 正如我同事安去年年底所写。

　　曾担任光速创投（Lightspeed Venture Partners）普通合伙人的奎恩表示，她从 Rothy’s、Goop 等初创企业身上学到很多：这些品牌初期热度很高，但至今未被收购或上市（尽管 2021 年有一家巴西鞋企收购了 Rothy’s 近半数股权）。

　　她指出，二级市场投资者依然愿意布局消费公司。例如，管理公募股票的威灵顿管理公司（Wellington Management）也在 2023 年投资了 Quince。奎恩说，需求一直都在，只是市场转向 “拥抱优质资产”。

　　包括鞋履品牌 Rothy’s、气泡水品牌 Olipop 在内，一批获得大额融资的消费初创企业仍未实现退出。它们的成败，将决定风投们是否愿意真正重新重仓消费赛道，而不只是浅尝辄止。